美联储降息50基点，黄金暴涨，为何美三大股指反而下跌「最近一次美国降息」

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美联储降息50基点，黄金暴涨，为何美三大股指反而下跌

首先，感谢你的提问，美联储的突然降息，应该是这两天市场投资者比较关注的问题。

对于这次降息，美联储主席鲍威尔在华盛顿召开的发布会上是这样表示的：“我的同事和我采取这一行动，从而在美国经济前景面临新的风险之际帮助其保持强劲，公共卫生事件局势的恶化带来了新的挑战和风险”。消息公布之后，美股一度走强，但随后又迅速走低，最终，道琼斯工业指数下跌2.94%，标普500指数下跌2.81%，纳斯达克指数下跌2.99%。

也就是说，为了保护美国经济免受公共卫生事件的冲击，美联储昨晚意外紧急降息50个基点，而这次降息也是2008年金融危机以来首次紧急降息，同时降息的幅度也创下十几年来最大，但是这一消息令市场更加担忧当前的经济前景可能比预想的还要严重，因此，美股重挫，同时美元指数大幅下挫近60点至96.90，创1月8日以来的新低点。

而随着美联储降息消息公布后，恐慌指数VIX短线回落到25下方，但随后又迅速反弹至40上方，说明投资者的担忧情绪依然高涨，市场波动比较剧烈，再结合美股重挫、美元指数大幅下跌，最终推动黄金大涨超过3%。

另外，昨天美债劲升，短期国债领涨，降息消息推动10年期美债收益率首次跌破1%，最低触及0.904%，这也意味着市场认为美联储降息的幅度不够，更是市场高度焦虑的体现。

最后，希望我的回答对你有帮助，祝你投资顺利！

以上属于个人观点，仅供参考。

市场对美联储这次降息是早有呼声，这个基本是预期之中的事情，因为疫情在全球扩散，加大了全球经济的不确定性，而诺奖获得者席勒（《非理性繁荣》的作者，曾经预测了2000年互联网泡沫以及2007年房地产泡沫）也认为当前美股高估了，存在泡沫，在疫情扩散的情况下，有被刺破的风险，所以市场普遍认为美联储要降息了。

而从2020年2月20日以来，美股率先回调，一个星期下跌12%，创造了金融危机以来最大的单周跌幅，在美股市场的影响下，欧洲市场，亚太市场股市也纷纷跟跌。但是在受到中国将推出新一轮的25万亿基建计划的消息刺激，3月2日A股大涨，三大指数涨幅均超过3%，当日北京时间晚，美股开始了本周第一一个交易日，在A股的提振下，大涨超过5%，道琼斯的单日涨幅创下了近十年涨幅记录。

而在北京时间3月3日23点的>时间/span>，美联储宣布下调基准利率50个基点至1%-1.25%，同时将超额准备金率下调50个基点到1.1%。这是美联储在2008年金融危机以来首次在例行政策会议之间紧急降息，这个也说明美联储降息的急迫性。

只是市场当然对美联储降息的反应反而是反向的，当日美股全线下跌，道琼斯指数下跌2.94%，为何美联储紧急降息，而且幅度不小，资本市场的反应却是截然相反的？

可能的原因是这样的，市场对于这次疫情对全球经济的影响在加剧，所以期望央行降息降准，但是当真的降息降准了，反而把这种担心经济下滑的担忧变成了现实：你看，美联储真的降息了，说明经济确实很难！所以这个时候的市场可能就是调头往下了。

但是这个反应也只是临时的，如果央行能够持续降息，那么市场还是会如期上涨，这种走势在历史上有过多次，美国总统特朗普也说美联储这次的降息力度不够，那么这是否也预示着美联储未来还会降息？

到了北京时间3月4日晚的>时间/span>，美股已经有了央行降息后正常的反应，股市也纷纷大涨，道琼斯指数大涨4.53%，标准普尔涨幅也在4.22%，纳斯达克涨幅3.8%，可以说是全线收涨。这个就是降息应有的反应了。

全球央行降息、降准，向市场投放流动性，实施宽松的货币政策几乎是一个现实或者是趋势，在这种预期下，对股市应该不用有太多的担心。

北京时间3月3日晚间，美联储将基准利率下调50个基点，还将IOER降低50基点至1.1％。

受此影响，黄金暴涨，但美国三大股指震荡下跌，截止收盘，道指下跌2.94%，纳指下跌2.99%，标普500下跌2.81%，几乎将前一日的反弹全部回吐。其主要原因在于以下点：

1、市场美国经济基本面下滑预期达成一致。

2018年美国GDP年率初值为4.2%，随后连续两个季度下行，2019年一度小幅反弹昙花一现，随后三个季度保持在2%，美联储于是在2019年3季度采取了降息措施，但是目前收效甚微。世行对2020年内经济展望中，预计2020年美国经济下滑到1.5%到1.8%，这一担忧被市场参与者达成高估一致共识，纷纷抛售权益类股票，转而购入避险功能更强的黄金白银。

2、全球疫情扩散，加剧经济下滑

同一时间发表的G7财长会议上美联储主席鲍威尔：G7声明承诺使用一切可用工具，包括卫生健康政策、财政政策和货币政策，来应对危机，很明显疫情的扩散和发酵远远超过了美国预期。

截止北京时间3日晚23点，韩国累计确诊5186人，意大利累计确诊2336人，日本累计确诊999人，美国累计确诊破百，上升到105人。

3、利好兑现

从降息时点上看，市场预期美联储将在本月18日的议息会上宣布降息，这不，半个月的时间都无法等待，从侧面反应了疫情对美国经济的冲击远超预期，市场预期今年上年降息两次，每次50个基点。

4、市场已经提前反应本次降息

美股在2月20开启下跌调整周期之后，连续暴跌之后，在3月2日暴利反弹1300多个点，这实际即使技术方面的超跌修正，同时也是对降息预期的提前反应，K线形态上看，如此巨大的周阴线，不可能产生V反，空头的回补尚需时间。

接下来美国最乐观的走势即在目前位置横向运行，以待疫情好转和经济下滑止步，从而再寻求机会重拾升势，否则美股此次下跌很可能总结10年牛市。

综述，基本面恶化，疫情加重，市场避险情绪升温，利好兑现等综合影响下，投资者抛售美股，转而购入黄金，造成了美股降息之下大跌而黄金暴涨。

我是溯源归一，极简投资践行者！

从长期走势来看，黄金其实一直处于上行趋势。尽管在上周经历了暴跌，但年初迄今依然累计涨超8%。至于黄金昨夜的突然拉升，很大程度上看起来像是受到短期利好消息的刺激。

美联储紧急降息50个基点其实并不意外，只不过是时间有所提前。但市场并没有对此买账，美股在短暂走高之后跳水收跌，市场避险情绪再度隆重起来，金价因此上涨，逻辑并没有问题。

关键在于，美联储的降息为何没有看到效果？原因可能有几个。

1. 美联储此前的降息利好消息已经被市场消化；

2. 美联储降息侧面承认了疫情很可能给经济带来严重影响；

3. 美联储的降息其实作用不大，并不能解决消费、制造等问题。

整体来看，全球央行的放水是为了给金融市场释放流动性，应对经济危机甚至是衰退。而经济危机和央行放水都有利于金价走势。至于黄金未来能否继续大涨，现在预测还为时过早，还在于整体经济情况。

 昨晚G7财长和央行行长紧急电话会议并发表声明后，美联储宣布将基准利率下调50个基点至1%-1.25%，同时将超额准备金率下调50个基点至1.1%，打破了3月17日议息会议的时间窗口，随后特朗普发推特表示美联储需要更宽松。数据显示，1912 年至今共有 6 位总统在寻求连任时经历了经济衰退，其中 5 位连任失败；同一时期有 12 位总统在寻求连任时没有经历经济衰退，12 位全部连任成功。

   3月3日也是超级星期二，举行16场民主党预选并产生民主党代表1618人，占最终总代表数的34.1%，因而对民主党总统候选人意义重大。根据统计数据，在1984-2016年的18个“超级星期二”中获胜的总统候选人，有17个赢得了该党最终提名。作为特朗普极端对立面的桑德斯如果胜出，将对市场情绪产生重大影响。

   我们认为，美联储突发降息一定程度上加剧了市场对疫情和经济形势的担忧，黄金大涨对应避险情绪的快速上升，对于处于历史高估值区间的美股和经济周期类商品而言提振效果有限，不确定因素增多，谨慎应对为宜。

美国8月份markit制造业pmi指数2009年以来首次跌破荣枯线，影响>怎样/h2>

美国制造业pmi降低到50以下，是个影响深远的大事件，实际上标志着美国经济增长周期正在向经济下行周期过度。虽然短期内由于美联储降息预期控制，市场没有过大的反应，但长期来看，影响会逐渐扩散。

一、制造业pmi下滑的重要性

制造业pmi数值与其他经济数据不同，不是来自于统计，而是来自于调研。它代表了制造业采购经理人对未来经济的乐观或者悲观情绪。pmi在50以上，证明大多数被调研者对于经济乐观，而跌破50，则证明市场对于远期经济的走势持悲观态度。

（一）代表美国经济增长动力>降落/span>

对于美国市场来说，服务业，特别是金融服务业在gdp里的比重相当大，因此虽然说美国是个制造业大国，但制造业在整体国民经济中的占比没有中国这么大。但是，现在的情况有一些不同，首要的问题在于，美国从2008年次贷危机的阴影中迅速复苏，并走出了一轮十年的强劲经济增长周期，其主要动力来自于页岩气革命拉动的制造业复苏。也就是说，这是一次制造业增长。

因此，本轮增长至少在中期时非常健康，增长强劲，通胀不高，金融市场的泡沫情况也相对良性（当然现在有了变化）。那么，现在制造业pmi的下滑就意味着，美国经济的内生性动力已经衰竭了。这个数据其实从2017年以来一直在下滑，但是现在低于了50以下，证明制造业的整体体量已经接近顶点，即将由盛转衰。

（二）对其他市场的支撑作用>消散/span>

刚才也说到，美国经济组成中，制造业比重没有那么高，更多来自于金融市场活跃和服务业贡献的增长。我们也可以看到，在2017年制造业增长开始放缓后，由于美国金融服务业的活跃，gdp增长仍然保持了较快增长。而服务业pmi现在仍然保持在50以上，这是否说明美国经济并没有面临下行呢？

并不是，虽然制造业在美国gdp的占比不大，但是制造业仍然是整个经济体的重要支柱，服务业和金融行业都要依附于制造业的增长。当制造业保持健康，服务业和金融行业能够充分活跃，甚至带来超过制造业本身的增长；而当制造业开始萧条，皮之不存，毛将焉附，其他行业也即将开始衰退。

所以，制造业pmi的下滑是一个重要事件，也因此得到了市场的广泛关注，那么pmi低于50，意味着什么呢？

二、制造业pmi低于50的意义

（一）标志着经济增长周期向下行周期的>变化/span>

今年以来，很多分析者都在警示美国经济增长周期进入末期，经济下行周期即将到来。这样的分析很大程度上基于美国制造业pmi的持续下滑，因为这证明美国经济增长的动力正在衰减。而历史上，pmi的下降往往明确指向经济下行周期，甚至未来的经济衰退。pmi低于50，意味着制造业>范畴span>>将来/span>的投资意愿正在下降，因此这是一个增长放缓转向负增长的临界点。所以，这也标志着美国经济正在处于经济增长周期与经济下行周期之间的分界点，随着制造业数据的继续下滑，下行周期将很快到来。

（二）市场悲观情绪将进一步恶化

制造业pmi数值公布后，美国2-10年期国债收益率曲线立刻出现了短暂的倒挂，这也反应出了pmi数值低于50带来的问题：制造业pmi与市场预期直接相关，既反映了市场预期的悲观程度，又将加强市场的悲观情绪。

昨天信息公布后，美国长期国债收益率同时下跌，可以预见的是，市场完全消化pmi下滑的问题后，国债收益率下跌的进程会更加迅速，可能对美联储降息的压力也就越来越大。

三、制造业pmi下跌带来的影响

（一）未来市场的>变革/span>

制造业pmi从2009年以来首次低于50，这不是独立事件。刚才也说到，这标志着美国经济增长周期的结束。可以说，现在美国经济处于增长周期与下行周期的临界点，在这个临界点上，不能说制造业pmi从此一定持续低于50，但低于50的情况会经常、反复出现，最终随着经济下行的趋势更加明确，pmi数值更加低迷。而国债利差的倒挂也是这样，2-10年期国债近期出现了两次倒挂，在倒挂后不久又反弹，这正是经济进入临界点的典型征兆。未来倒挂的情况同样会反复出现，直到下行趋势更加明显，2-10年期国债持续出现倒挂。

（二）对金融市场的影响

从现实来看，美国股市和其他金融市场似乎没有受到pmi数值低于荣枯线的太大影响，这里有两个原因：第一是市场预期本身比较悲观，pmi下滑是预期之内，造成的影响本来相对有限，但这不是主要原因；第二，鲍威尔第二天（也就是今天）就会在央行年会上进行发言，市场预期这会透露未来美联储决策的方向，在降息的强大预期之下，美股的动向不是很明显。然而，恐慌指数却得以继续上升。

我们可以假设，如果没有鲍威尔发言在后面承托预期，美股很可能出现2-10年期国债利率倒挂首次出现那样的剧烈波动。而在鲍威尔发言后，可以预见鸽派预期释放的不足会导致美股开始对此进行反应。而长期来看，随着pmi数值的继续下滑，未来美股的风险将越来越大。

（三）增加美联储降息概率

说个笑话，这会没准鲍威尔在连夜改自己的发言稿，因为pmi的下滑意味着美国经济下行趋势超出了美联储的预估范围。即使哈尔发言认为现在不应当降息，但是客观而言，宽松的周期开启还是应当的，因此美联储9月降息的概率，可能又要增加了。

综上，美国制造业pmi2009年后首次跌破50意义非常重大，一方面这标志着美国经济增长周期正在向经济下行周期转变，另一方面对金融市场的利空非常明显。pmi的下行也可能将促使美联储更有决心进行降息，对下行的经济状况进行干预。

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